11月后周度库存降幅逐渐收窄，11 月下旬五大种类库存开端累积，库存拐点时刻早于上一年。库存结构性分解更能佐证商场运行逻辑，11月份以来，聊城市钢管厂库存和社会库存呈现相反走势，社会库存持续下降、聊城市钢管厂库存持续累积，阐明贸易商接货意愿很差，以自动去库存为主，压力逐渐向聊城市钢管厂传导，资金压力下聊城市钢管厂也逐渐下调出厂价。 12月份以来钢价有所反弹，主要原因是前期价格大幅回调后，心情有所修复，成交也有所好转，一起从社会库存结构看，根本面压力可控，价格小幅反弹。此外，近期北方空气质量较差，唐山和邯郸加大了限产力度，徐州也限产加严，这些都对钢市起到了较强的支撑作用。



　　尽管近期45号厚壁钢管零售切割需求呈现下滑态势，但与去年同期相比，依然不差，分行业有很大的分解， 轿车和家电相对体现较差。由于一季度是需求冷季，同比来说我觉得下一年一季度会略好一 点。一方面，明年的春节时刻比本年早了11天，节后开工时刻也将提前，而且像本年开工延迟的状况，在明年也不太或许会呈现，那么下一年一季度杰出的施工时刻将多于今年。别的一方面，大家看的比较空的房地产真正压力，或许会在二季度后开端显着现象，一季度仍是有支撑的。

　　大宗内参：您以为明年的45号厚壁钢管零售切割价格会怎样开展?需要留意哪些风险?

　　下一年其实不断定要素较多，主要是中美贸易冲突的走向不明，对国内大的微观环境会产生较大的影响，影响钢价的运行预期。但从根本面来看，明年价格运行逻辑或转为需求端驱动。由于下一年环保的边际影响将会逐渐减弱，而且全国性的去产能根本告一段落，后期主要以产能置换为主，下一年仍有新增产能，尤其是电炉这一块，整体的45号厚壁钢管零售切割供给或小幅增加。 而需求方面预计与今年根本持平，房地产需求会降一些，但在当前的开工和出资下咱们判别整体的需求或仍较好，降幅不显着，而基建或比较好显着带动45号厚壁钢管零售切割的消费，板材方面需求在家电以及轿车增速放缓环境下，或许小幅走弱，整合起来看需求根本是持平。那供需来看，明年钢市的运行逻辑将由紧平衡转向相对宽松，钢价重心会呈现下移，一起聊城市钢管厂的利润也会回归到合理水平。对于做商场库存的企业建议合理配置对冲办法，对生产企业建议做好合理的赢利套保。

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